“五穷”已应验“六绝”魔咒要上演? 数据揭秘6月走势-娘娘庙

作者:四大凶兽发布时间all:2020年05月30日 03:06:01  【字号:      】

“五穷”已应验“六绝”魔咒要上演? 数据揭秘6月走势

4月27日晚,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,创业板试点注册制改革启动,证监会和深交所随后出台创业板改革相应规章制度,向市场征求意见。

未来一段时间,影响市场板块风格的主要变量有:

“五穷”已应验A股市场素来有“五穷六绝”的提法,从2000年来5月-7月大盘表现来看,5月份期间大盘整体表现较弱,尤其是近几年表现更为明显,指数大涨大跌的概率不大。6月份指数一般容易出现大跌,例如2008年6月,上证指数跌20.31%,2013年6月,上证指数跌13.97%,但综合来看,6月份上涨的概率要大于5月。进入7月份后,市场容易出现大涨,例如2007年7月,上证指数大涨17.02%,2009年7月,上证指数大涨15.3%,这可能和每年中报业绩有关,如果上市公司中报业绩超出市场预期,市场信心自然会增加,大盘上涨的概率也因此会偏高。

从各板块表现来看,食品饮料、休闲服务、轻工制造、家用电器、医药生物、有色金属等表现较好,尤其是食品饮料等长期业绩稳定的板块表现最为强势,通信、计算机、电子等科技板块跌幅明显,非银金融、农牧饲渔、装修装饰、房地产等板块也出现不同程度调整。

经历了第一季度的惨淡之后,第二季度国内经济基本得到恢复,上市公司的业绩也将逐渐浮出水面。6月份开始,上市公司中报业绩预披露将逐渐增多,对市场的影响可想而知。

机构预计,6月份深交所或将正式推出创业板注册制,这对A股来说也是一个里程碑式的事件,而随着创业板注册制的到来,市场大概率也将会产生一些大的波动。

报告判断,二季度中旬,随着海外市场疫情缓解,需求重启,外需复苏、内新基建,叠加科技上行周期将会使得科技板块触底回升,二季度中,科技板块再一次迎来建仓时机。

新时代证券表示,3月底以来的反弹中,主要驱动力是机构投资者仓位的回补,由于对长期前景依然不明确,投资者主要增持的是长期逻辑确定的标的。利率下行和复工复产尚未对指数产生实质的影响,从6月开始,到三季度,市场将会更多关注各行业边际的改善,而不只是长期逻辑,所以在持有消费的同时,建议增配经济恢复相关的标的。

2、中报业绩预告披露逐渐增多

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从估值角度看,目前A股市值/M2为27.4%、历史估值分位为38.3%,略有低估,同时近期政策不存在大幅收紧的可能性,因而超预期因素所引发的短期回调意味着市场的性价比进一步提升,无需过于担忧。

3、创业板注册制或将正式推出

海外方面1、欧美发达经济体复工情况5月欧美发达经济体疫情边际好转,逐步推进复工,但疫情对经济的冲击没有消散:美国近9周累计首次申请失业金领取人数超过3800万人,超过美国劳动力人口的20%,劳动率参与率下滑至上世纪70年代以来最低,非农单月损失超2000万个职位;欧元区主要国家经济景气大幅恶化,综合PMI仍处于30.5的低位,投资和消费信心均受到重挫。美联储消除市场对负利率的预期,而欧央行呼吁发起欧元区层面纾困基金。由于疫情对经济的影响有极大的不确定性,市场当前还难以对其准确定价,预计6月国际金融市场仍将震荡。

6月需关注的财经事件国内方面1、二季度经济有望边际回暖我国在一季度经历经济活动大幅萎缩之后,二季度经济数据有所好转,但是增速整体没有一步到位恢复至正增长,消费和投资仍然同比负增长,二季度国内经济修复情况值得关注。

申万宏源认为,4月金融数据体现较为宽松的信贷环境,长期贷款爆发性反弹,社融再超预期。2020年政府工作报告相比以往变化较大,指出风险挑战前所未有,明确“六保”“六稳”是短期首要目标,历史性地未设立短期增长目标,避免因短期稳增长而导致新的结构失调和中长期风险,强调脱贫是全面建成小康社会的硬任务,并明确财政和货币政策发力,整体论调偏向进一步深化改革,预计两会召开之后市场逐步由风险偏好驱动向基本面验证驱动转变。

(1)股市资金格局:虽然利率在下行,但是股市资金格局最近两个月其实并没有改善,股市资金可能会在三季度有较为明显的改善,由此可以从6月开始,逐步缓慢增加弹性板块配置比例;

(2)经济恢复情况:4-5月经济恢复的速度较快,力度和时间上超出我们的预期,不过由于股市投资者更关注个股的长期格局,这一变化尚未对股市产生正面影响,疫后经济恢复还会持续,累积到三季度,会对股市产生影响。

5月行情正式收官,回顾5月份以来大盘走势,“五穷”行情演绎得可谓是淋漓尽致,尤其是5月份的中下旬,随着科技主线的调整,两市股指持续维持低迷震荡。5月份期间,上证指数跌-0.27%,成交金额为4.49万亿元,相对今年3月份的7.5万亿元,缩减了40%。

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那么,即将到来的6月行情会有所好转吗?“六绝”魔咒会不会上演?目前多家机构已作出研判,由于长期前景依然不明确,市场不确定性依然较高,市场或延续震荡调整,但长期逻辑确定的标的以及经济恢复相关的标的或受资金的关注。

值得注意的是,每年二季度开始,宏观流动性大部分时候边际上不能继续扩张,同时实体经济开始吸纳流动性,银行间利率很难进一步下行,对应微观层面成交萎靡、市场风险偏好明显下降,于是市场给予当期业绩的权重更高。天风证券预计,今年中报可能出现高增长的板块有数据中心、半导体、游戏、医疗信息化、军工、动物疫苗、工程机械、垃圾处理、装饰建材等。

2、警惕中美矛盾升级风险5月20日,美方发布对华战略报告,强化对使用美国半导体技术的限制,美国商务部将33家中国企业和机构列入限制出口、进口及转口的“实体清单”,在台湾、香港等问题上干涉中国内政。随着美国大选临近,中国话题将成为竞选双方的重要筹码,在这种背景下,仍需要对中美矛盾升级风险给予警惕。

从今年5月份的行情来看,“五穷”已经应验,上证指数5月份期间累计跌0.27%,5月初在两会维稳预期的提振下,市场整体表现较好,5月中下旬后,市场持续低迷震荡,绩差股持续震荡走低,而白酒等长期业绩稳定等板块则持续受资金关注。

6月机构策略招商策略张夏团队研报此前判断,A股在二季度将会触底回升,迎来向上拐点,A股处在2019年以来两年半上行周期的判断并未发生变化,下半年不排除有加速可能。

光大证券认为,近期,有些回调风险在压制投资者情绪:(1)近期市场出现了一波10%左右的反弹,部分资金有兑现收益的意愿;(2)从过去10年的复盘看,市场在会前往往相对乐观,在会议期间往往表现不够稳定;(3)市场担忧未来欧美疫情反复。从100年前美国大流感的启示和新冠肺炎死亡率的年龄曲线看,即便未来疫情反复,其对经济的冲击很可能也会小于今年一二季度;(4)政府工作报告未设定经济增长目标加重了市场对未来政策不确定性的担忧。增长锚虽隐去,但货币锚凸显,对于政策无需过于担忧;(5)大博弈升级风险压制市场情绪,中长期来看,市场更多的反映的是企业创造货币化盈利的能力,外部压力越大,内部政策对冲的逻辑也就越顺畅。综上,市场创新低的概率较低。




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